创业融资，是通向创业成功的道路上必经的一座桥。这座桥的一端是你的梦想和团队，另一端就是资本。如何建造这座通向创业成功的关键之桥？本书从理论底层为你解开创业融资密码。本书内容不仅包括创业梦想、利益相关者与融资的关系、资本来源与金融工具、投资人筛选企业的逻辑、公司估值等创业者必须了解的知识，还包括创业融资的主要融资渠道——天使投资、风险投资方面的知识，而且介绍了产品众筹、股权众筹等基于互联网的新兴创业融资方式。
本书适合作为普通高等院校各专业高年级本科生、研究生和MBA的创业融资教材，也适合创业者修读。

前言
有人戏称，从中产阶级迅速变回贫下中农最伟大的方式就是创新创业。但与此同时，创新创业也是草根阶层快速进入富豪榜的最便捷且合法的方式。创新创业实际上是一件非常痛苦的事情，大多数创业者都将不得不面对一次又一次的失败和创业过程中的各种苦难。
今天，创新创业时代的大幕已然开启。对一些人来说，创业已经成为一种生活方式。他们自由自在，驰骋在想象的空间里，遨游于新创造的市场之中，潇洒如剑客，所向披靡。在鼓舞人心的号角声中，那些怀揣梦想的职场中人（特别是那些出色的研发人员和市场人员）、优秀的大学毕业生，甚至那些刚刚进入大学的在校生，纷纷投身于创新创业的大潮之中。然而，创新创业需要一个良好的生态系统来作为支撑，融资就是这个生态系统中最为重要的环节。
1. 为什么要编写本书
创业可能轰轰烈烈，也可能铩羽而归。无论结果如何，创业者都将经历一个极不平凡甚至是非常痛苦的过程。特别是在创业起步的阶段，资金紧张，缺兵少将，渠道难打开，客户不买单，让你不禁怀疑创业是否是个错误。在企业现金流干涸之前，你必须找到一笔投资，让自己的事业得以持续。
不了解创业融资规律的创业者，经常会说，我们的项目非常好，就差资金了，如果有资金，我们可以如何如何。了解一些创业融资的创业者则会说，我们的项目三五年之后就一定能够上市，现在就差A轮了。事实上，即便是那些经得起早期投资人考验、获得了天使轮投资的项目，也很少能够顺利获得A轮投资，那些幸运地得到了A轮投资的项目则经常面临着“A轮死”的窘境。
对于创业者来说，尽管获得专业的外部投资是一件非常困难的事情，但并不是一件不可能的事情。想要顺利融资，创业者就应先了解创业融资的基本规律。本书编者的初衷，就是为创业者解开创业融资的密码，让创业者在融资的道路上少走弯路，少犯错误。
本书旨在辅导早期创业者顺利融资，特别是以股权稀释的方式进行融资。天使投资人、风险投资机构以及在众筹网站上注册的投资者，都将成为早期创业企业的融资来源。
互联网的发展使信息的交流以一种前所未有的低成本和便捷性改变着世界，在创新创业融资领域当然也不例外。“互联网+”时代，何时、以何种方式融资，在形式与内涵方面都发生了巨大的变化。但是，变的，是效率和手段；不变的，是原则和规律。掌握创业融资的基本原则和规律，是创业者成功融资的不二法宝。
2. 本书的主要内容
为了让创业者对创业融资有更加深入和全面的了解，本书分为四篇：融资之前、自我评估和融资准备、与资本共舞以及基于互联网的融资。全书共17章，主要讲述了创新创业融资的基本规律和天使、风投、众筹等基本内容。为编写本书，我们多次组织相关专家和投资人进行研讨，以期更好地满足创业者的需求，为我国如火如荼的“双创”教育提供一本更加优质的教材。
在第1篇中，首先介绍了融资的利与弊。创业融资，不仅可以弥补资金缺口，而且还有管理风险和资源整合等方面的好处。但与此同时，由于外部投资者的进入，创业者将面临经营压力增加、经营能力受到质疑，甚至被投资人替换等新问题。然后，本书从创业者的梦想和利益相关者角度提供一个对融资的系统思考框架，让创业者理解，创业融资就是把创业梦想销售给投资人，创业者要设计好自己与利益相关者之间的关系，才能得道多助。本篇最后，为读者介绍了创业投融资领域常用的术语和主要资本来源及其金融工具。
在第2篇中，帮助创业者对自己的企业进行自我评估和估值。在启动融资之前，应充分认识自己的企业。创业者必须了解投资人对创新创业企业评估的逻辑，依据这样的逻辑来分析自己的企业，对自己的企业是否适合进行股权融资做个基本判断，然后再去行动。我们遵循投资人评判企业的四个维度：赛道、赛马、骑手和商业模式，为创业者提供一个评估企业的分析框架。本篇最后介绍了基本的估值理论，以及创业融资阶段常用的估值方法。
在第3篇中，介绍了天使投资、风险投资、理解投资条款、与投资人的交往等内容。这一篇的目的是让创业者“知彼”：天使投资人、风险投资人等类型的投资者分别是什么特征？如何得到他们的青睐？如何迎接投资人的尽职调查？以及如何与他们谈判和签约？当然，作为创业融资必不可少的章节，我们介绍了商业计划书的写作。我们引用了全球最为著名的风险投资机构——红杉资本对商业计划书的要求，结合著名天使投资人查立的专栏文章，让创业者对商业计划书的撰写有个系统和精准的认识。
在第4篇中，首先介绍了产品众筹。作为创业融资新的途径和营销利器，产品众筹对于初次创业者有着特殊的意义。然后，介绍了股权众筹。尽管国内真正的股权众筹尚未得到相关部门批准，但互联网私募股权投资这种股权众筹形式，已经开始运作，提升了创业融资的效率，改善了创业融资生态。在本书的最后，我们邀请了5位风投和创业领域的资深人士为创业者撰写寄语，希望借助他们的智慧光芒，为创业者照亮成功的融资之路。
3. 本书特色
本书不仅是创业者融资基本知识的集合，更是创业者的融资行动指南。本书的内容体系，基于编者多年的创业融资顾问实践和丰富的创业融资理论教学经验而构建，可谓是理论和实践紧密结合的典范。
本书的内容不仅包括概念、原理等创业融资知识点，还包括案例、专栏和创业行动指引。创业者完成本书的学习之后，不仅可以通透理解创业融资的基本理论，而且还可以输出一份完整的融资方案、商业计划书以及融资PPT。如果创业者的产品适合众筹，创业者还可以制作一份众筹文案。
4. 致谢
本书由东北大学秦皇岛分校教材（著作）建设基金资助出版，感谢学校对我们团队的大力支持。
本书的顺利出版，首先需要感谢参与创业融资课程建设研讨会的专家和同行。特别感谢中关村众筹联盟张杰秘书长和《创业是一场心理革命》作者薛艺，他们为本书的出版提出了不少建设性的建议。我们还要感谢参与本书编写的各位成员，他们在经常性的在线讨论中，为本书作者提出了不少建议。
最后，感谢辛苦付出、不计报酬的本书编写团队成员！感谢我的家人！愿你们平安健康，开心快乐！
本书编者的分工如下：罗国锋负责整本著作的架构设计，并具体撰写第1、2、3、6、7、8章内容；张超卓负责完成第4、5、9章内容；裘丽负责完成第10、11、12、13章内容；张晓燕负责完成第14、15、16、17章内容。
由于编者水平有限，虽然相关专家和朋友也都提出了宝贵的建设性意见，但仍不免有疏漏之处，欢迎同行专家和读者不吝指教。
编者的邮箱是lgfneu@163.com，微信号是199102，欢迎在线交流。
罗国锋
中国火炬创业导师
副教授，硕士生导师
东北大学创新创业与风险投资研究所所长
2020年10月

第1篇 融资之前
第1章 融资的利与弊2
1.1解决资金缺口2
1.2管理风险6
1.3改善组织资源7
1.4融资可能带来的问题与风险8
第2章 创业者的梦想与融资11
2.1梦想的阶段11
2.2梦想的实现路径与融资12
2.3梦想的情怀属性与融资16
2.4梦想的价值和融资17
2.5梦想的技术底层18
2.6时机与融资19
第3章 利益相关者与融资21
3.1有哪些利益相关者21
3.2股东22
3.3高管团队和员工24
3.4客户27
3.5政府和政府官员29
3.6供应商和其他合作伙伴30
3.7各种顾问30
3.8专业投资人31
3.9其他利益相关者32
第4章 创业融资生态：资金来源和金融工具34
4.1便利的资金来源34
4.2专业的股权投资资金来源36
4.3基本金融工具40
4.4其他常用的金融工具41
第5章 企业发展阶段与融资45
5.1企业的发展与蜕变：理论基础45
5.2发展阶段和适宜的融资方式50
5.3股权投资中的轮次详解52
5.4融资决策的基本原则54
第2篇 自我评估和融资准备
第6章 赛道：趋势的力量57
6.1商机分析57
6.2技术趋势分析59
6.3产业链分析63
6.4竞争分析64
6.5更加宏观层面的分析65
第7章 赛马：创新是决定力量67
7.1投资人关注的产品相关问题67
7.2客户洞察与创新采用者的鸿沟68
7.3产品的创新属性71
7.4影响创新产品被采用的其他因素75
第8章 骑手：投资就是投人78
8.1为什么要强调团队78
8.2投资人眼中的好团队79
8.3创业领导者80
8.4创业者个性特质颜色卡82
8.5核心团队的组成与动态演化83
8.6核心团队股权结构设计86
第9章 商业模式：组合与权衡92
9.1商业模式概述92
9.2商业模式九要素93
9.3投资人看中的商业模式特征98
9.4商业模式设计的思维逻辑100
9.5通过商业模式平衡商机、团队和资源101
9.6互联网对传统商业模式的挑战103
9.7商业模式的验证和调整104
第10章 合理估值：原理与艺术108
10.1公司价值相关概念108
10.2创业项目估值的特殊性110
10.3估值方法介绍111
10.4创业融资中常用的方法117
第3篇 与资本共舞
第11章 准备敲门砖：商业计划书122
11.1商业计划书概述122
11.2商业计划书编写的一般过程124
11.3商业计划书的主要内容125
第12章 天使投资137
12.1天使投资的概念137
12.2天使投资的特征、类型和模式138
12.3天使投资的运行过程143
12.4理性选择天使投资人149
第13章 风险投资154
13.1风险投资的概念154
13.2风险投资周期156
13.3风险投资参与主体及其关系158
13.4风险投资机构的类别和内部组织架构161
13.5风险投资机构的投资决策165
13.6风险投资策略166
第14章 理解投资条款170
14.1投资条款要解决的问题170
14.2投资条款清单171
14.3激励相关条款173
14.4监督制约相关条款176
14.5合情合理的利益保护条款178
14.6对创业者不太友好的利益保护条款181
14.7对赌协议：创业者和投资人的博弈182
第15章 与投资人的交往：从接洽到签约全过程解析186
15.1锚定融资对象186
15.2传递和讲解商业计划188
15.3与投资人的交往189
15.4迎接投资人的尽职调查191
15.5融资中的注意事项195
15.6正确对待融资成败196
第4篇 基于互联网的融资
第16章 产品众筹199
16.1产品众筹概述199
16.2产品众筹的业务流程199
16.3众筹项目监管和意见反馈200
16.4产品众筹常见的问题与预防202
第17章 股权众筹208
17.1股权众筹概述208
17.2股权众筹的参与各方和盈利模式211
17.3股权众筹的业务模式213
17.4股权众筹的业务流程215
17.5股权众筹的风险216
跋 对创业者的些许寄语222

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